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73 与君一席话胜读十年书上（第3页）

他们提出了心理分析的概念，就是基于这个资本市场，参与的永远都是人。

而人心和人性，是很难改变的。”

江之寒停了停，继续说：“所以基于这个判断，我们来看中国未来的资本市场。

我们并没有真正的开始，所以也就没有所谓历史可以借鉴。

但是不是可以借鉴其它国家的历史呢？看看这十来年改革开放的进程，从某种程度上我们能看到其它一些国家曾经走过的路。

资本市场应该也不是一个例外。

我还没有很深入的去研究很多的例子，但从大的方向来看，一个国家的资本市场的初始，通常会有三个特点。

一是政府会有一定程度的扶持，不能让它刚刚开始，就面临崩溃。

而且在初始阶段，政府的扶持会更有效，因为参与的资金和人数有限，对于新事物人们总是有一种敬畏的心理。

所以，相对的更好控制。

第二，就是通常市场会比较动荡，因为相关的管理法规不健全，容易被投机者所利用。

而且参与资金和人数不多，也是个双刃剑，市场被少数人操纵的可能性会更高，也更容易。

这第三，相对来说普通民众的接受度比较低，怀疑度比较高，而且信息的不平等性也比较厉害，所以从价值角度和心理角度以后往上升的空间会比较大。”

荆教授点点头，“有这样的见解很不容易，继续说。”

江之寒说：“所以，我个人的看法是，我们国家在中央调控上的力量应该更强，毕竟我们是社会主义的嘛。

如果国家决心要走这条路，那么资本市场的开始应该不用太担心，至少不用担心它会在孕育或者婴儿阶段就夭折掉。”

江之寒的所有出点，到目前为止不过是怎么利用这个机会能在市场上赚一笔，其实和研究是不太相关的。

荆教授问道：“说说资本市场的利弊？”

江之寒说：“太具体太深入的我也说不太上来。

我还是选择相信数据和历史的。

就拿资本市场最达的美国来说吧。

他们把市场交易费用定的低，也大力支持外国的有实力的企业在美国上市，总体来说是资金流通量最大，市场交易最活跃的资本市场。

如果我们来看资本市场中参与人数最多，最被普通民众所熟知的股票市场，从2o世纪初到现在，纽约证券交易所的每年平均回报率达到4％以上，这还是包括了大萧条危机时期，那段时间股票市场损失了过百分之八十的市值，经过了二十几年才回到原来的高点。

如果我们排除大萧条这个非常时期，平均每年的回报率可以接近百分之七，这个数字是远远高于美国银行的存储利率。

所以从长期来看，资本市场是可以给出较高的稳定的投资回报率。

当然，短期的剧烈震荡总是可能出现的，而且往往每一次市场的崩溃会被大力的报道，而让资本市场在某些时候会被妖魔化。

我个人是不同意这样的观点的。

这是从投资者的角度来看。

从融资者的角度来看，我基本上认为，资本市场还是一个有效的把资金引向有潜力的企业的一个渠道，应该说美国企业和所有的跨国大企业，都从这方面获利不少。”

荆教授点点头，说：“我来替你总结一下，基本上就是这么三点，总体来说资本市场是利大于弊，中国资本市场的未来可以参考他国资本市场的过去，市场的开端会得到政府的扶持，所以相对的控制了风险。”

江之寒连连点头，“您说的言简意赅，就是这么个意思。”

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